【欧洲时报吕鸥编译】法国金融巨头预计2025年企业倒闭数量将高达6.9万家，法国经济或将迎来不平静的一年。虽然银行业风险成本尚未拉响“失控”警报，但多个经济信号已然亮起红灯。

法国《回声报》报道，这种情况有如“房间里的大象”（指某种棘手问题虽然明显却被集体有意回避）。法国经济正面临一波前所未有的企业倒闭潮，其后果势必波及就业市场，同时也会体现在银行的资产负债表上。

报道称，这一现象可能将在总体上对信贷发放条件产生影响，即便是财务状况良好的企业恐怕也会难以幸免。

据法国BPCE银行集团经济研究所数据，2024年法国企业倒闭数量达到66500家，已创下2009年以来新高，然而这项纪录即将被再次打破。该机构预计今年将有 69000家企业关门大吉。

该机构原本的预测为68000家，但上周刚刚上调了数据。尽管过去两年企业倒闭数均以两位数增长，但2025年增幅似乎有所放缓（+3%），令人猜测可能已经接近“峰值”。

风险成本温和可控

报道称，首先感受到企业倒闭潮冲击并承压的就是银行业。尽管如此，法国央行称所谓“风险成本”仍在“可控”范围之内。“风险成本”指银行在放贷时为应对潜在的还贷违约损失而提前做好的资金储备。

2024年统计显示，一年内，银行的风险准备金水平从100亿欧元增至120亿欧元。2025年上半年增幅依然温和，尚未反映出当前的企业倒闭趋势。

国际信用评级机构惠誉（Fitch Ratings）金融业主管格朗让（Julien Grandjean）指出，自2023年以来企业破产数量大增，主因是小微企业出现倒闭潮，但这类企业的贷款余额权重较小，分量较重的大型企业破产案例仍属少数。

格朗让进一步解释说：“部分曾经陷入困境的企业已出现好转，在一定程度上抵消了这种冲击。这也是银行资产负债率受到企业倒闭潮影响的程度并未如预期那般严重的原因之一。”

法国ACCURACY咨询公司合伙人达尔博（Nicolas Darbo）补充说：“到目前为止，风险成本之所以维持相对稳定，主要在于不同于某些历史时期，现在尚未出现大型企业破产现象，受到拖累的多为小型甚至微型企业。但积少成多，小企业倒闭潮性形成的压力开始显现。”

因此，如果未来两个季度风险成本上升并不会令人意外。达尔博还说：“部分银行或许还会鉴于2025年业绩尚可而在2026年采取守成策略。”

贷款担保需求上升

与此同时，某些经济信号已经亮起红灯。2025年上半年，法国公共投资银行（Bpifrance）的贷款担保业务显著增长。过去一年，该行担保的银行贷款数量从33000笔增至38000笔，所涉贷款总额从42亿欧元升至49亿欧元，增幅约为约15%。

该行担保部门主管封丹纳（Bertrand Fontaine）解释道：“银行确实感受到一定程度的风险，或者至少是在提前防范。但这也表明银行仍然希望继续放贷、支持客户，这正是我们提供此类担保工具的意义所在。”

不良贷款率上升

另一个正在变化的指标是银行资产中的不良贷款（NPL）。欧洲信用评级机构 Scope Ratings本周发布的一份报告指出，2025年一季度，法国与德国、芬兰一道成为企业不良贷款率上升最快的欧洲国家。

截至6月，企业不良贷款率从年初的3.72%增至3.88%，高于3.36%的欧洲平均水平，而上半年欧洲整体的企业不良贷款率则略有下降（1月为3.38%）。

不过，这种趋势迄今并未引起太多关注。惠誉金融机构分析师基纳（Rafael Quina） 解释说：“这是因为整体贷款余额在增长，掩盖了不良贷款数量的上升。换句话说，不良贷款率相对稳定，但实际上还贷违约的案例数确实在增加。”

银行业暂保健康

上述因素是否已经威胁到银行体系的健康？目前，专家给出的答案是否定的。基纳表示：“法国银行业起点相对较好，尽管盈利能力低于欧洲平均水平，但仍在改善，资产质量也保持韧性。”

他补充说：“除非出现法国或欧元区陷入严重衰退，失业率大幅且持续攀升，投资和需求下降，或者遭遇重大外部冲击等情况，否则我们不会改变上述判断。”

（编辑：法雨）