【欧洲时报网】欧洲中央银行5日召开货币政策会议，决定维持欧元区三大关键利率不变，符合市场普遍预期。近期，在地缘政治紧张与贸易政策不确定性上升、欧元汇率持续走强以及通胀意外下行等多重因素交织影响下，市场人士普遍认为，欧洲央行未来的政策路径正面临更为复杂的考验。

据德国《时代》周报网站5日报道，这是欧洲央行连续第五次将对银行和储户都至关重要的存款利率维持在2%。欧洲央行管理委员会已连续五次会议维持基准利率不变。去年6月之前，欧洲央行曾多次降息。

本次维持利率不变的背景是，欧元区前几个月通胀水平接近欧洲央行设置的2%的目标，而经济运行比此前担忧的要强劲。

1月，欧元区通胀率继续下降。据欧盟统计局初步估计，通胀率为1.7%，是2024年9月以来的最低值。尽管同美国存在关税争端，但欧元区经济运行仍保持强劲，因此暂时没有对欧洲央行构成进一步降息来支撑经济的压力。

欧元走强可能会对欧洲央行带来行动压力。近期，欧元汇率一度跃过1.2美元的关口，是2021年以来首次。由于美国总统特朗普不可预测的政策，金融市场对美元的信任受到影响，这使得美元对欧元汇率下降。

欧元升值令欧洲出口商承压，尤其是德国企业，因为其产品在世界市场上变得更贵。同时，欧元表现强劲有利于以美元结算的进口。这抑制了通货膨胀，而2026年通胀率原本就可能略低于欧洲央行2%的中期目标。

另据法新社5日报道，欧洲央行5日提及欧元对美元走强，指出这可能对通胀产生超出预期的影响。但在维持利率不变后，该行淡化了欧元区经济面临的任何直接风险。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，作为关键参考的存款利率维持在2%不变，与去年6月的水平持平，这目前仍使欧洲央行处于“有利地位”。她暗示货币政策制定者对当前利率水平感到满意。

新华财经报道，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）在回应汇率问题时表示，欧元对美元汇率仍处于历史区间范围内，但其对通胀的潜在影响已被纳入央行预测和风险评估之中，并强调相关风险依然存在。

荷兰国际集团宏观研究全球主管卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）指出，无论是市场普遍的不安情绪，还是欧元走强本身，通胀在未来几个月均面临下行超调风险。如果欧洲央行未来调整政策，方向更可能是降息而非加息。

德国联邦合作银行协会首席经济学家安德烈亚斯·布莱（Andreas Bley）表示，预计今年剩余时间内利率不会有重大变化。但如果欧元进一步升值、通胀下降速度加快或经济增长势头减弱，那么关于进一步降息的讨论可能会加剧。市场专家普遍指出，欧元走强虽然有助于抑制进口通胀，但也导致欧洲出口商品在国际市场上价格上涨，给本已面临激烈竞争的德国企业带来额外压力。

分析人士普遍认为，欧洲央行此次选择按兵不动，意在在动荡的全球环境中通过稳定的利率政策为经济提供锚点。然而，地缘政治冲突、通胀路径变化以及汇率波动等多重风险相互交织，使其未来政策空间面临更为复杂的权衡，其政策定力仍将在接下来数月经受考验。

（编辑：李璟桐）