瑞媒：中国减持美债降低风险具有“前瞻性”
瑞士德语广播电视台报道，围绕美国政府公开表示有意“接管”格陵兰岛，美欧关系近期明显趋紧。欧洲政界和金融界开始讨论是否可通过金融手段对美施压，其中包括减少甚至抛售美国国债。值得注意的是，在欧洲仍处于讨论阶段之际，中国已在过去十余年中持续、系统性地降低对美国国债的依赖，被外界视为提前“去风险化”的典型案例。分析人士指出，美国虽在军事上保持绝对优势，但在财政和金融层面高度依赖国际资本市场，这一结构性弱点正成为大国博弈中的潜在变量。
自美国政府释放出希望加强对格陵兰控制的信号后，欧洲内部有关对美反制措施的讨论明显增多。其中，一种思路是通过金融市场施压：若欧洲大型机构投资者减少参与美国国债认购，或在二级市场集中抛售美债，可能推高美国融资成本，从而对其财政和经济形成掣肘。
在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛（WEF）期间，芬兰外交部长瓦尔托宁在一场公开讨论中直言，美国国债市场是其“最脆弱的部位之一”，出售或减少持有美债，可能成为欧洲的一种政策选项。
美国高度依赖海外资金
数据显示，美国当前国债总规模已达38.4万亿美元，其中约30万亿美元为可在市场交易的国债。约9.4万亿美元的美债由外国投资者持有，占比接近三分之一。
Flossbach von Storch研究院资本市场专家许尔曼指出，美国对资本市场的依赖程度“非常高”，尤其近年来越来越多通过短期国债进行融资，这使其更容易受到市场情绪和外部资金流向变化的影响。
根据美国财政部数据，美国今年需要在资本市场为到期债务和财政赤字再融资的规模接近12万亿美元。若海外投资者大规模撤出，美国将面临明显的金融稳定风险。
中国已持续减持美债
与欧洲仍在权衡政策选项不同，中国早已采取实际行动。数据显示，自2013年以来，中国持有的美国国债规模已从约1.3万亿美元降至6830亿美元，减幅接近一半。
分析认为，中国此举并非短期应对，而是出于长期金融安全和资产配置多元化考虑，逐步降低对单一货币和单一市场的依赖。这一趋势在当前全球地缘政治和金融风险上升背景下，受到越来越多关注。
相比之下，欧洲多国机构投资者在过去一年中仍在增持美债。英国、比利时、法国和爱尔兰的持仓规模均有所上升，瑞士则维持在约3000亿美元水平。主要原因在于美债当前收益率较高，仍具一定吸引力。
欧洲金融施压美国难度大
尽管“以美债施压美国”的讨论在欧洲获得舆论空间，但业内普遍认为，实际操作难度极大。美国国债的主要持有者为基金公司、保险机构、养老金等市场主体，其投资决策受制于收益、安全性和合规要求，难以被政治层面直接左右。
许尔曼指出，强行抛售美债不仅可能引发市场波动，也会给投资者自身带来显著损失。因此，欧洲政界的相关表态，更多仍停留在政治信号层面。不过，多方分析认为，一旦美国在格陵兰问题上采取实质性行动，可能触碰欧洲的战略底线，进而加速美欧在政治、军事乃至金融领域的结构性分歧。
在这一背景下，中国近年来稳步推进外汇储备结构调整、降低美债比重的做法，被认为在当前国际形势下具有一定前瞻性和参考意义。
广顺仁编译
英媒：斯塔默访华标志英国对华政策调整
英国首相斯塔默本周率领由五十余家英国企业组成的代表团正式访华，开启为期四天的访问行程。这是自2018年以来英国首相首次以官方身份访问中国，被英媒普遍视为中英关系回暖的重要信号。
据路透社报道，斯塔默此行将重点聚焦贸易、投资、能源与气候议题。中国商务部与外交部均在记者会上确认，中英双方将以此访为契机，签署多项贸易与投资合作协议，并探讨建立常态化经贸沟通机制。中国商务部发言人表示，中方愿同英方共同深化经贸往来，推动双边关系长期稳定发展。路透社引述外交分析人士评论称，此次访问标志着英国正在尝试重新定义其对华政策重点。斯塔默此访并非单纯的外交礼节，而是为英国经济寻找现实合作机会的务实之举。
据悉，随行代表团涵盖金融、制造、医药、能源与文化创意等多个领域。参与企业包括汇丰银行（HSBC）、英国石油公司（BP）、劳斯莱斯（Rolls-Royce）及阿斯利康（AstraZeneca）等知名跨国集团。
路透社分析称，这一阵容规模为近年来罕见，显示出英国企业界在国际局势波动中，依然对中国市场抱有浓厚兴趣。彭博社的报道认为，中英经济合作面临的挑战依然复杂。英国企业虽希望拓展在华业务，但在技术标准、数据安全与监管透明度方面仍有顾虑。报道引述分析师观点称：“对中国市场的兴趣与对监管风险的担忧并存，斯塔默此访能否平衡这两方面期待，将成为观察重点。”
据路透社发布的前期报道，双方有意恢复此前被称为“黄金时代”的中英高层商务对话机制。该机制最早由英国前首相特雷莎·梅与中国国务院总理李克强于2018年共同发起，后因地缘政治及疫情原因中断。报道指出，斯塔默政府正推动重新定义中英关系的政策思路，在坚持安全审查原则的同时，推动务实合作和市场互利。
《卫报》评论称，斯塔默希望通过重启高层对话与经济合作，展示英国的独立外交姿态。既不盲从美国的强硬立场，也不完全依赖欧盟的贸易体系。
英媒认为，斯塔默此次访华既是一次外交姿态的调整，也是英国在复杂国际环境中重新定位自身的尝试。媒体普遍认为，中英双方正以务实态度重启沟通渠道，寻求在合作与分歧之间建立新的平衡点。
何雨薇编译
英媒：TikTok将继续维持在美运营
据《金融时报》、彭博社报道，TikTok在美国设立了数据安全部门，并将部分当地业务转让给美国投资者，以确保这款热门应用在美国继续运营。
《金融时报》称，新合资企业将提供数据和算法安全保障，以及内容审核与软件保障服务，而总部位于北京的字节跳动公司，将继续直接管控该应用在美的主要盈利业务线，包括电子商务、广告和营销业务。
彭博社称，TikTok美国业务涵盖广告、电商和直播领域，估值在350亿至500亿美元之间。新实体项目的估值尚不明确，但《经济学人》表示，美国副总统万斯曾提及，TikTok美国业务的收购方将支付约140亿美元。据研究公司eMarketer估算，该金额相当于TikTok在美国约一年的广告收入，若相关信息属实，这对美国投资方而言将是一项大幅折价的交易。
《经济学人》报道，如此大幅度的折扣，部分原因可能是考虑到需要持续向字节跳动支付数据租赁费用。
在新公司的构成方面，据彭博社报道，这家社交媒体公司已正式在美国设立实体机构，由甲骨文公司、私募股权公司银湖资本以及阿布扎比投资公司MGX，三家管理投资者共同持有。
根据特朗普政府最初于9月宣布的协议，三家新投资者将持有TikTok美国新实体50%的股权，现有字节跳动投资者将控制30.1%的股权，字节跳动自身持有19.9%的股权。TikTok首席执行官周受资将继续掌管字节跳动在全球最核心的资产，任董事会席位；而原TikTok运营、信任与安全负责人普雷瑟将出任美国新公司的首席执行官。
据《金融时报》、彭博社报道，美国总统特朗普在Truth Social平台发文庆祝此事件的落幕：“我非常高兴能协助挽救TikTok！该平台将由一批伟大的美国爱国者和投资家接管运营，”并感谢中国国家主席习近平批准该协议：“他本可另作选择，但并未如此，这一决定值得赞赏。”
张源珊编译
法媒记者实地采访苏州医药产业园区：“中国成为全球新兴医药中心”
中国在生物医药领域的发展势头不可阻挡，未来药物的研发竞争愈演愈烈。中国科学家返回祖国以及当地政府积极的支持，都推动了该领域的快速发展。建于2007年的苏州生物医药产业园是中国最大的未来医药产业园区，成为中国产业政策的典范。法媒的报道对中国生物医药领域成为全球未来医药新中心的原因以及走向作了分析。
《回声报》采访了苏州生物医药产业园的一些创业者。盛世泰科生物医药技术（苏州）有限公司创始人余强是北京人，他在上世纪90年代初离开中国，前往堪萨斯大学攻读化学硕士和博士学位。获得博士学位后，他在美国开启了职业生涯，与行业巨头合作开展研究项目。余强在2010年回到了家乡，在距离上海约100公里的苏州创立了拥有100名员工的生物技术公司——致力于研发未来药物。
中国产业政策的典范
经过十五年的努力，盛世泰科生物医药技术（苏州）有限公司终于在中国市场推出了首批两款药物，一款是抗糖尿病药物，将与默克公司的产品展开竞争；另一款是治疗多发性硬化症的药物。与此同时，该公司也进军肿瘤领域，这是中国生物技术公司的重要发展方向。目前，其四款抗癌药物正处于I期临床试验阶段。
他向记者介绍，“我考察了中国十个城市，苏州最吸引我。这里的地方政府非常专业，我们的想法是一致的，他们了解我们的需求，最重要的是他们信守承诺。”“如果没有苏州，我的公司可能早就不在了！”
除了余强的盛世泰科生物医药技术公司之外，BeOne、信达生物和亘喜生物等650多家中国生物技术公司纷纷入驻苏州生物医药产业园。这是中国最大的未来医药产业园区，始建于2007年，庞大的园区拥有湖泊、篮球场和DNA博物馆，由一家国有企业管理。园区里有细胞培养实验室，有能够进行临床试验的医院，有制药厂，还有几乎免费为应届毕业生提供住宿的公寓楼。整个价值链形成了一个极具竞争力的“集群”。2024年，该园区甚至投资3.09亿欧元的风险投资基金，扶持生物科技行业。从欧洲来看，苏州市对生物科技企业的支持力度令人瞩目，是中国产业政策的典范。园区总经理殷建国回忆道，“当时，苏州生物医药产业园是个实验性项目，从八家入驻公司起步。”“如今这里应有尽有。你可以和供应商在同一层办公。因此，我们研发药物的速度比美国快得多，成本也更低。”
神经科学家钱雪明表示“在美国根本不可能做到这些。”他在美国工作多年，2012年在苏州创立了生物科技公司创胜集团。该公司最先进的产品是一种抗癌药物，目前正在全球80万名受试者身上进行三期临床试验。
据波士顿咨询公司的统计，自2007年中国政府将生物技术列为优先发展领域、将中国打造成为全球科技强国以来，中国共涌现出约1600家生物技术公司。
人才逆向流失
同年，中国通过了首个生物技术五年发展规划，这一政策信号调动了各省的积极性，引发了一波资本涌入，苏州尤其受益。
据市政府渠道披露，“中国成为世界工厂后，苏州市开始思考下一步的发展方向，决定重点发展三大产业，即原材料、纳米技术和生物技术，并为每个产业都建立了一个产业园区。”
一位欧洲观察家注意到，当时，美国爆发次贷危机，许多在美国开始工作的中国科学家回到中国，创办生物科技公司，同时陪伴年迈的父母。近年来，中美日益紧张的关系加速了这种“逆向人才流失”。一位六十多岁的男士总结道，“我们培养了年轻人，如今他们正在挑战我们。”而在此之前，中国虽然是领先的工业基地，但仅限于仿制药。钱雪明认为，“这是最关键的因素。我们播下了种子，令中国生物科技公司得以腾飞。”中美合资生物技术公司AllianThera Biopharma的研究主管Kuhn指出，“中国的科学和学术严谨性与美国不相上下。中国的化学家和生物学家技术水平很高。但问题在于严格的等级制度令他们很少能够独立做决定，因此缺乏集思广益和个人创造力。”
法媒指出，一个更健康的生态系统的形成至少经历了两个阶段，即对专利的保护和反腐运动。十年后开始显现成效。中国生物技术公司获得越来越多的国际认可，并主要在肿瘤学这一关键领域取得突破。中国在本世纪初还没有这个领域，但到2020年在专利申请数量上尽管仍落后于美国，但是超过了欧洲。
全球规模最大的市场
暴发性增长的另一个显著表现是签署大批独家许可协议，允许在中国以外地区销售中国公司研发的分子药物。据麦肯锡公司预测，这占据欧美2025年签署的独家许可协议的五分之一，而2018年的比例仅为2%。
上海中欧国际工商学院副教授布特耶指出，“中国在两年时间里从许可协议的购买方变成了净输出方。”赛诺菲的执行副总裁沙梅尔也证实，“目前该行业30%到40%的购买产品或许可交易都与中国公司有关。”他称增速“惊人”，符合“到2040年，全球30%到40%的创新将来自中国”的预测。
布特耶还指出，中国取得的这一突破还因为其自身“已成为全球规模最大的市场，也是价值第二大的市场，超过1200亿美元”。如此庞大的市场规模也为更快地测试新分子和获取海量医疗数据提供了宝贵的资源。
一位业内资深人士认为，“凭借如此高质量的数据，中国公司节省了大量时间，获得了很高的精准度。”再加上远低于西方竞争对手的生产成本，这些因素共同推动了中国在这个尖端行业的迅速崛起。
行业必须整合
但是，法媒分析中国生物技术行业未必会产生压倒性的影响，因为中国也面临着诸多困难，尤其是财政方面的挑战。一位消息灵通人士表示，“由于新冠疫情期间管理不善，医疗系统的资金已被掏空。”药品报销额大幅下降，而创新药物的成本对大多数人来说仍然难以承受。
外资企业正在缩减业务规模，本土企业也在为整合阶段做准备。与此同时，融资条件日趋紧缩，企业上市数量越来越少。一位专家解释说，“正是在这种背景下才出现了越来越多的独家许可协议。”
消息人士还指出，中国一些创新型生物技术公司有时被迫“出售核心产品”以获得新鲜资金注入。大型跨国公司对中国这个难以进入的市场感到疲乏，转而投资本土研发的分子，而不再自行研发。
许多外国公司关闭了十年前在中国设立的研发中心，更倾向于建立股权合作关系。这在美国寻求与中国脱钩的背景下显得更具吸引力。
九天编译
（编辑：法雨）
