【欧洲时报9月14日冀果编译】无论是作为全球市场的测试场，还是出于别无选择的考量，德国企业今年上半年对华投资额显著高于去年同期。然而在另一个关键市场，德企投资却表现出了明显克制。

德国新闻电视台（N-TV）报道，德国经济研究所（IW）在对德国央行数据进行分析后指出，今年上半年德国企业大幅加码对华投资，额外投资额达约56亿欧元，同比大幅增长约三分之一。不过从长期来看，这一数值仍处于常规区间：2020年至2025年间的半年度平均投资额同样在56亿欧元左右。值得注意的是，德国企业日益倾向于通过在华利润反哺融资以推进业务扩张。

“对德国企业而言，继续投资中国几乎是唯一选择，”德国经济研究所专家尤尔根·马特斯（Jürgen Matthes）表示，“中国不仅是重要的销售市场，部分公司更将其视作‘健身中心’。”这一战略背后的考量在于：凡能在中国本土极其激烈竞争中脱颖而出的企业，未来也将更有能力在全球市场占据一席之地。

与此形成鲜明对比的是，德国企业对美投资正明显收紧。今年上半年德企对美投资额缩减近三分之二，降至约43亿欧元。美国特朗普政府的经济政策疏远了多个重要贸易伙伴，对包括欧盟及德国在内的国家加征的高额关税也在一定程度上动摇了跨大西洋伙伴关系。

德国经济研究所分析指出，德国对华投资居高不下也与人民币汇率有关。“政府向企业提供补贴，导致中国企业的生产成本被人为压低，而估值偏低的货币进一步拉低了中国商品的销售价格，”马特斯解释道。若想在全球激烈的价格竞争中抗衡中国企业，德企自身就必须进一步推进本土化生产，以利用这种竞争失衡所带来的优势。

然而，在德国总体对华投资数据保持稳定的背后，德企内部投资态势也出现明显分化：部分公司因市场环境日趋复杂、竞争压力巨大而选择收缩在华业务。数据显示，自2017年以来，德企撤资规模已超过新投资规模：2017年至2024年间，德国企业每年在新股权方面的投资为20亿欧元，但同时剥离了价值36亿欧元的现有股权，年均净流出资金16亿欧元，2025年亦保持同等水平。直接投资贷款方面也呈现类似趋势：自2023年起，德国母公司开始从中国子公司抽回资金，2025年抽回资金规模达27亿欧元。

（编辑：北风）