【欧洲时报网】6月7日，中国国家外汇管理局发布数据显示，截至2025年5月末，中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升0.11%。今年以来，中国外汇储备规模已连续5个月上升。此外，官方黄金储备5月末环比增加6万盎司，至7383万盎司，也是连续第七个月增持。

中国外汇储备连续五个月增长

香港中通社报道，中国外汇储备余额连续五个月增加，但增幅不及外界预期。

中国国家外汇管理局6月7日公布，截至5月底，中国外汇储备规模为3.285万亿美元，较4月份增长0.11%，但低于路透社预测的3.292万亿美元。

外汇局说，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等影响，美元指数先涨后跌，全月基本收平，全球金融资产价格涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

中银证券全球首席经济学家管涛分析，5月外储增幅较上月缩小，主要因为美元指数当月涨跌互现，叠加全球金融资产价格波动，使汇率和资产价格对外储的估值效应基本抵消。

人民币汇率预期分化更加明显

每经网报道，管涛进一步分析，人民币汇率预期分化更加明显。受到中美经贸会谈取得阶段性进展的提振，5月中旬以来，境内人民币对美元汇率升破7.20比1，中间价与境内即期汇率以及境内外交易价的偏离大幅收敛，“三价合一”趋势进一步显现。离岸人民币交易价（CNH）围绕在岸人民币交易价（CNY）双向波动更加频繁，显示市场汇率预期进一步分化。

在此背景下，境内外汇交投更趋活跃。当月，境内银行间市场日均即期询价外汇成交量达478亿美元，环比增长13%，刷新有数据以来的新高。

展望未来，浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，交易因素有望正向支撑外储。交易因素驱动外汇储备的变动，主要包括银行结售汇、中央银行在外汇市场上的操作、中国经济主体用汇需求和境外机构配置人民币资产等。5月比较典型的特征在于出口回归高景气度。从PMI分项指数来看，5月新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，较上月分别上升2.8和3.7个百分点，进出口情况有所改善。

民生银行首席经济学家温彬分析，近期中美贸易关系出现转机，有望达成新一轮贸易协议。今年中国出口有望保持快速增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。中国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，是外汇储备规模保持基本稳定的有力支撑。

按不同标准测算，东方金诚首席宏观分析师王青分析，当前中国略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

黄金储备连续第七个月增加

各界普遍关注到，在减少美债持有量的同时，中国不断增加黄金储备。

中国央行公布，截至5月底，中国黄金储备为7383万盎司，较4月底的7377万盎司增加6万盎司，连续第七个月增持黄金。

此前，在连续18个月增持后，中国央行自2023年5月起暂停购金六个月，并于同年11月重启增持。

廖博指出，中国加速增持黄金、战略资源及非美元资产，目前的外储多元化比例提升至40%以上。

对于黄金储备持续上升，王青指出，5月关税争端降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整。当月央行继续增持黄金，主要原因仍是美国特朗普政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

展望未来，王青判断，中国央行增持黄金仍是大方向。背后的主要原因是中国国际储备中的黄金储备占比偏低——截至2025年5月末，中国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

（编辑：李朔）