【欧洲时报网】5日，离岸人民币兑美元汇率持续走强，盘中一度升破7.19关口，为2024年11月以来首次。时隔半年，离岸人民币兑美元汇率终于站上7.20的关键心理关口，反映出市场对人民币汇率的乐观预期。市场人士指出，对于“五一”假日期间人民币汇率的大幅升值，可以看作是一次市场预期调整带来的补涨。
单日涨幅超600个基点
“五一”假期期间，离岸人民币汇率持续较大幅度上涨。5日，人民币继续飙涨，A50指数期货拉升。最新数据显示，离岸人民币兑美元升穿7.20关口，为去年11月以来首次，日内涨超100点。
香港新闻网报道，5月2日当天，境外离岸市场美元兑人民币汇率（CNH）从7.27一路回到7.21附近，这意味着离岸人民币汇率单日涨幅超过600个基点。
“离岸人民币汇率一度大涨逾600个基点，显示外汇市场对中国外贸环境的担忧情绪正逐步消散。”一位香港银行外汇交易员表示，“五一”期间离岸人民币快速上涨，主要受到多方面因素影响，一是有媒体报道近日沃尔玛等美国大型零售企业通知部分中国供货商恢复发货，令外汇市场对中国外贸环境改善的预期明显提升，众多海外投资基金认为未来中国外贸顺差仍将保持较高水平，纷纷调高人民币汇率估值；二是外汇市场“买预期”交易行为仍在发酵，受美国关税政策导致美国经济衰退风险加大影响，华尔街投资机构认为美联储年内仍将多次降息，纷纷提前买涨人民币、日元等非美货币“对冲”美元贬值风险。
与此对应的是，这些海外对冲基金在“五一”期间进一步削减了离岸人民币空头头寸。报道称，他们削减离岸人民币空头头寸的操作，主要表现在不再续借离岸人民币头寸进行抛售沽空。此外，也有部分对冲基金在离岸远期外汇交易市场削减了沽空人民币的期货头寸。
4月中旬，离岸远期外汇市场还能看到部分海外对冲基金买入执行价格在7.4上方的一个月期沽空人民币衍生品，但现在敢于买入这类外汇衍生品的海外投机资本明显减少，此前买入这类外汇衍生品的海外对冲基金则纷纷平仓离场。这表明当前离岸外汇市场绝大多数海外投资机构均不认为离岸人民币在短期内会跌至7.4一线。
多因素综合作用致人民币汇率走高
北京《新京报》报道，分析指出，人民币汇率持续走高是多因素综合作用的结果。2日，中国商务部表示，中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。
内部方面，一季度中国经济和外贸在压力下展现出较强的韧性。数据显示，初步核算，一季度中国国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。一季度，中国货物贸易进出口10.3万亿元（人民币，下同），同比增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%。一季度中国经济的亮眼表现，对人民币汇率估值形成支撑。
在政策层面，近日中国央行副行长邹澜表示，下一阶段，中国央行将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
从金融市场情况来看，2025年以来，避险或是4月份以来外资加大人民币债券买入的主要原因，4月份由于关税政策不确定性升温，对美元资产从去年四季度的“关税溢价”交易突变为“关税折价”交易，并频繁引发美元资产的“股债汇三杀”，资金回补更稳定、确定性更高的“避险资产”，人民币债券或重现“避风港”作用。在外资增配中债的推动下，一季度证券投资累计顺差42.73亿美元，3月份单月顺差达到17.93亿美元。
跨境人民币业务传利好
广州《21世纪经济报道》报道,得益于“一带一路”倡议的持续推进，中国与共建国家的经贸、金融合作不断迈上新台阶。
中国央行数据显示，今年一季度，中国境内和马来西亚跨境人民币业务收付金额为1020亿元，同比增长27%；与柬埔寨跨境人民币业务收付金额为50亿元，同比增长45%，其中货物贸易跨境人民币收付金额为13亿元，同比增长23%。
法国里昂商学院管理实践教授李徽徽认为，跨境人民币使用激增，不只是技术或支付问题，更是中国与“友岸贸易国家”之间货币主权与产业互信同步深化的体现。跨境人民币业务不仅会推动贸易效率提升，关键还在于人民币在亚太的本地化资产储备属性正在成形，这对中国企业“走出去”、跨境资本流动自由化，以及对冲美元资产外部波动，都具有深远意义。
市场预期美元可能继续贬值
今年以来，特朗普的关税政策和对美联储独立性的威胁，促使投资者持续大量抛售美元资产，美元指数持续从年初的110水平回落至100下方。
美元的跌势同时推高了黄金及其他非美货币汇率。“五一”假期期间，市场预期美元可能继续贬值，开始大举抛售美元，亚洲多数货币大幅升值。
从近段时间披露的数据来看，特朗普政府的关税政策已经导致美国经济出现疲软迹象，市场对未来美国经济的前景仍保持谨慎和担忧的态度。
中国银河研究院首席策略分析师杨超指出，中长期来看，美联储降息周期有望重启，叠加美国债务规模突破36万亿美元、贸易保护主义削弱美元信用等因素，美元或逐步下探。
（编辑：李朔）
