【欧洲时报网】从1月20日至21日，人民币对美元即期汇率出现明显拉升。专家表示，人民币对美元汇率升值，与外部有利因素增多、稳汇率举措有力、中国经济基本面预期向好等因素有关。

人民币汇率快速反弹

近日，离岸人民币兑美元持续拉升，接连收复多个重要关口。

北京《证券时报》报道，随着美元指数于当地时间1月20日晚间开始回落，人民币汇率快速反弹，在岸、离岸人民币升破7.3关口。截至1月21日16时30分收盘，在岸人民币兑美元汇率报7.2798，较上一交易日上涨363点。人民币兑美元汇率中间价也有所升值。1月21日，人民币对美元汇率中间价报7.1703元，较上一交易日上涨183个基点。

过去一段时间，美元指数高企，非美货币集体贬值，人民币兑美元汇率虽有所贬值，但总体展现出较强韧性。实际上，过去一年面对走强的美元指数，中国外汇市场整体表现出良好韧性。2024年末，衡量人民币对一篮子货币汇率变动的人民币汇率指数（CFETS）较上年末上涨4.2%；人民币对美元汇率收盘价为7.2988，较上年末贬值2.8%，同期美元指数上涨7%，人民币韧性得到充分体现。

中银证券全球首席经济学家管涛称，当前，市场主体对于汇率波动的适应性和容忍度提高，外汇市场韧性增强，这是增加汇率弹性的底气所在。

预期变化推动人民币升值

中新社报道，在特朗普重回白宫的背景下，此前市场普遍预期2025年人民币汇率贬值压力大，但汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶表示，今年人民币走势到底如何仍有很多因素影响，但不管从中国或者美国的视角来看，“我们对人民币汇率还挺乐观”。

中信建投证券研究团队认为，近期隔夜人民币汇率大幅拉升主要有三方面原因。

一是近期中国央行、国家外汇管理局持续出手稳汇率，二是美国通胀数据出炉和美国新总统特朗普上台，市场对美联储降息预期发生变化，从而抑制了美元指数，三是特朗普就任“靴子落地”，市场对于中美关系担心有所减缓。

天风证券首席宏观分析师宋雪涛表示，就美国而言，通胀、赤字、经济是不可能三角，特朗普政策目标之间的矛盾意味着它们无法同时实施。当特朗普带领团队回归时，许多政策可能并不像之前市场所预期的那样，强预期与弱现实之间的落差会出现。如果政策无法出台，或者出台后效果与预期大相径庭，那么当前强势美元的定价将出现修正。

宋雪涛表示，如果强美元的逻辑被打破，人民币将迎来新一轮升值。

对人民币走势不必太悲观

中新社“国是直通车”报道，在这一波上涨前，2025年开年人民币对美元汇率震动波动、略有下跌。

平安证券首席经济学家钟正生表示，人民币开年的走势既是去年年末贬值压力的一定释放，也是中美利差持续扩大、美元高歌猛进的结果。当前，央行“稳汇率”的意愿较强，美元指数进一步上行空间相对有限，随着稳增长一揽子政策的落地、加力，人民币汇率具有保持稳定的基础。

近期，中国监管层稳汇率的态度明确，先后发行离岸人民币央票、上调跨境融资宏观审慎调节参数等，并多次公开喊话释放稳汇率决心。

在1月14日中国国务院新闻办公室举行的发布会上，中国央行副行长宣昌能再次强调了“三个坚决”，即坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，并表示下阶段要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在钟正生看来，倘若特朗普回归后在关税问题上留有余地，宏观政策能够“以我为主”增强企业和居民部门信心，对人民币汇率的走向不必过于悲观。

刘晶认为，看美国，特朗普希望制造业回流，强美元对这一目标不利；看中国，在面对复杂国际局势的情况下，中国也不会把人民币贬值作为促进出口的手段。

她表示，现在并没有出现强美元一边倒的态势，仍有很多其他变动因素，汇丰对人民币汇率的判断相对乐观，“不会有那么大的贬值压力”。

北京《新京报》报道，中国银行研究院研究员范若滢指出，展望未来，人民币汇率仍将在合理区间内运行，但波动性或将加大。一方面，特朗普的新政可能会影响美国通胀形势，美联储降息或将更为谨慎；另一方面，中国经济有望持续恢复，经济基本面整体稳定，汇率调控工具充足，人民币大幅单边贬值的可能性较小。

（编辑：李朔）