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葡媒:三峡想买葡萄牙国电 目前仍面临九大障碍

2018-05-14 09:30:12 欧洲时报

【欧洲时报5月14日秋忆编译报道】5月11日,中国三峡集团向葡萄牙国家电力公司(EDP)发出收购要约,提出以每股3.26欧元,总计110亿欧元的价格收购EDP所有股份。目前,三峡集团持有EDP23%的股份。

葡萄牙《Expresso》报道,本次收购可能需要几个月的时间,预计价格仍会上涨,甚至会与对手竞争。但最困难的将是应对欧洲和美国对于由一家中国公司来掌控欧洲电力行业的反对。

三峡集团得到了葡萄牙政府的支持。此外,也聘请了美国银行巨头美林银行进行相关操作,也得到了一些法律意见,确保对EDP的控股不会危及电力生产和配送之间的强制分离。然而,三峡集团仍面临如下问题:

1.价格

市场普遍认为,三峡集团报的收购价是“荒谬的”。每股3.26欧元的价格甚至低于2011年收购EDP时的价格(3.45欧/股)。EDP董事会认为该价格不能代表公司的实际价值。

2.新规则

此前,股东持股数量被限制在25%。因此,要想完全控股EDP,三峡集团需要保证能得到股东大会足够的支持率,才能改变这一规则。但以目前的报价,很难得到足够多的支持率。

3.行业调整

在欧洲行业规定和葡萄牙国家法律中,很明确的一点是:电力生产和输送必须是分离的。中国国家电网拥有葡萄牙国家电网(REN)25%的股份,为最大股东。而中国国家电网和三峡集团又都是中国国有企业。

4.竞争对手

由于此次收购为公开竞标,除中国三峡集团以外,法国Engie集团、意大利Enel公司和德国、西班牙的公司也参与了竞标。

5.欧洲反对

对于其他欧洲国家来说,很难同意让一家中国公司来掌控欧洲战略行业,如电力。在欧洲,除葡萄牙以外,没有哪个国家同意中国参与能源行业。德国和法国甚至否决了中国对他们认为具有战略意义的公司的投资,欧洲议会预计将在几周内讨论立法,为中国进入战略行业设置障碍。

6.美国反对

如果欧洲反对,那么更糟糕的将是如果应对美国。三峡集团与美国银行业巨头美林银行(MerrilLynch)建立了这项合作关系,但是需要得到美国对外投资协会的批准。然而,在美国与中国贸易关系如此紧张的阶段,要想得到批准则没那么容易。面对这一问题,EDP可能会被迫出售其在美国的资产,而这将会削减公司的主要发展动力。

2011年三峡集团收购葡萄牙电力公司(EDP)时的签约仪式。(图片来源:《Expresso》)

7.巴西问题

由于葡萄牙国家电力公司持有EDP(巴西)51%的股份。2011年三峡集团收购EDP时,对巴西市场还不了解。但如今,中国公司是巴西电力领域最大的投资者之一。收购葡萄牙国家电力公司可能会给EDP(巴西)在市场上的主导地位带来风险,因此,巴西方面可能会采取措施。

8.EDP可再生能源公司的竞标对手

葡萄牙国家电力公司(EDP)为EDP可再生能源公司的母公司,三峡集团也对EDP可再生能源公司发起了收购要约。但是三峡集团每股7.33欧元的报价要低于11日收盘时每股7.845欧元的价格。因此,其他竞争对手的报价可能会在EDP可再生能源公司的收购中脱颖而出。

9.政治风险

除以上风险外,另一个不可预测的风险即为政治风险。本次收购已经策划了几个月。葡萄牙总理科斯塔表示政府对此没有异议,也没有反对意见。但问题在于,国家不再是EDP的股东,很难解释政府如何参与这些项目,最终让一家中国公司获得葡萄牙私有化的公司。更难向欧洲解释的是,我们展开怀抱欢迎中国公司来控制我们国家的电力行业。

三峡集团向葡萄牙电力公司(EDP)发出收购要约,提出收购其所有股份。(图片来源:葡萄牙《商业周刊》)

(编辑:陈墨)

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