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【华人论坛】欧盟各国用负债支撑经济抗击疫情 能走多远?

发布时间: 2020-03-19 05:20:06   来源:欧洲时报 作者:孔帆 浏览次数: 评论:0

面对疫情冲击,法国总统马克龙日前说,法国将出台了450亿欧元的救助方案,并承诺采取一系列可能的措施。

法国还将向企业提供3000亿欧元的银行贷款担保,以确保他们不会因为缺乏流动性而倒闭。欧元区成员国总计提供了1万亿欧元的此类国家担保。“我会毫不犹豫地动用一切可用手段。”法国财长勒梅尔日前坚定地表示。

在很多法国企业松了一口气的同时,一些民众在网上新闻下留言道:钱从哪里来?

在欧洲,不止法国,英国、德国和西班牙政府纷纷利用其加大负债支撑商业活动和保护家庭收入。

这些国家的“老大哥”美国走得更远:特朗普领导的白宫提议向每个美国人寄出一张支票。

对此,英国《金融时报》3月17日的评论文章说,新型冠状病毒将继续蔓延,有可能最终感染全球大多数人口。我们知道,它可能造成的经济混乱已经令全球股市陷入恐慌。我们还知道,为了克服恐慌,全世界最有影响力的政策制定者已发射出大量“火箭筒”。

3月12日,欧洲中央银行在德国法兰克福举行议息会议后由行长拉加德举行发布会宣布,将推出包括长期再融资操作(LTROs)、追加1200亿欧元量化宽松等在内的一系列手段以应对疫情对欧元区经济的冲击。但与市场此前预期不同,欧洲央行此次议息会议未采取降息。 (图片来源:中新社)

没有人知道的是,在金融市场有史以来最糟糕的一周之后,新冠疫情是否会从卫生突发事件及其导致的市场暴跌演变为一次全面的金融灾难。

法新社日前则分析说,在欧洲,意大利是欧元区GDP第三大的国家,目前意大利的经济正面临着巨大的困难;欧元区GDP第一大的国家是德国,德国的经济在衰退的边缘徘徊,已经有几个季度的时间了,它有可能会彻底陷入衰退;迄今为止,从经济增长的角度来讲,法国与邻国相比还是表现比较好的国家,但是,如果认为法国经济能够扛得住新冠疫情的冲击,那也是错误的。

按说,欧洲不应该重蹈覆辙:2008年金融危机,2011年主权债务危机,欧元区都因为豫不决,没有及时进行大规模的紧急干预,而付出了高昂的代价。但是,看欧元区的现状,历史极有可能重演。

既然欧元区的领头羊都已经无法自救,那么只好把希望寄托在欧洲中央银行身上。然而,欧洲多年来缓慢的经济增长和通货膨胀,欧洲中央银行已经没有什么“家底儿”了,同时也将欧洲中央银行的主导利率进一步推向负数。即便是负利率,对企业的投资和家庭的消费根本产生了不了什么影响。因为在这种形势下,无论企业,还是家庭,对未来都非常茫然。

欧洲金融专家分析,这一次疫情带来的危机,与2008那次根本不一样,这次有点像“不可能完成的任务”,欧盟成员国必须要进行协调并保持团结。然而,我们看到,各个成员国并没有太有力的措施。比如放宽有关国家援助的规则,取消有关国家赤字的规定,给中小企业以强有力的支持措施等等。更可怕的是有的国家在“等待”疫情的结束。

欧洲疫情防控不力、欧央行货币政策空间有限,将明显增加增加欧洲经济衰退风险,全球经济走弱对美国的出口亦将构成抑制。总之,疫情冲击叠加金融市场动荡,再加上大选年面临的政治不确定性,以及全球经济共振走弱等多重因素,意味着美国经济衰退的概率大幅增加。

从欧盟到美国,大家都茫然,金融市场能好到哪里去?

目前还不清楚银行将会因新冠疫情受到多大的冲击。与2008年前相比,银行现在拿自己的资产负债表在市场上下注的程度大大降低,但是对冲基金和其他有敞口的资产管理公司是银行的超级借款人。与此同时,石油公司、航空公司、酒店和医疗保健等行业都在紧急提取信贷额度。

如果新冠危机演变成信贷危机,难题将是欧洲政策制定者如何应对:央行过去十年的债务累积政策已经让他们头痛不已。

国际金融研究所(Institute of International Finance)在今年1月表示,全球债务总额到本月底将达到创纪录的257万亿美元,较2008年增加50%。传统的经济理论认为,如果利率保持在超低水平区间,债务总量可以相对没有风险地增长,因为它们仍然容易偿债付息。

然而,今年全球经济衰退的让这个美好的设想破灭了。国际货币基金组织(IMF)去年秋季警告说,鉴于脆弱的企业盈利和高负债水平,即使爆发只有2008年一半严重的危机,40%的全球企业债券总计19万亿美元,也将无法偿债付息。金融危机正开始变成真实的可能性。

与此同时,新冠疫情也拖累全球债券和股票发行。总部位于苏黎世的瑞信(Credit Suisse)信贷的银行家们表示,有很多积压的债券尚未发行。

但是,也有好消息,而这个好消息来自中国。一位银行家表示:“我们有优质的项目准备启动。”他指出,从全年看,全球债券发行量同比仅下降了2%,主要的提振因素是这段时期亚洲发行总量增长了17%。“这种艰难的局面还将持续一到两周,但正如我们看到中国已出现转机一样,我们也将迎来转机和市场反弹。”

现在,全球抗击疫情都在看中国,而下一步的抗击金融危机,依然还是要看中国。

(本文作者为孔帆)

(本栏目文章为一家之言,不代表本报立场)

(编辑:秋狸)

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