【欧时评论】当中国降准遇上美股暴跌

发布时间: 2018-10-11 21:56:02   来源:欧洲时报 作者:欧洲时报评论员 浏览次数: 评论:0

【欧洲时报】中国国庆长假的最后一天,央行宣布今年第四次下调存款准备金率。这则释放7500亿人民币的消息让不少投资者精神大振,“稳房价”、“利股市”的说法充斥网络。

本来,降准作为宽松政策的一种,一定程度上可以起到刺激市场、增强经济预期的作用。然而10月8日的中国股市却遭遇“黑色星期一”,以全盘大跌收盘。两天之后的星期四,受到隔夜美股暴跌的影响,包括中国股市在内的亚太股市一路狂泻,沪指更是创出近四年来的新低。

抛开政策发挥作用的时滞性,从资本市场短期反应来看,很难想象这次降准能发挥多大作用。然而,从中国经济实际运行看,这次“定向降准”的重要目的一如之前几次,就是要把资金引入实体经济,必要性又十分突出。因为,从GDP增速、工业增加值和PMI等指标来看,当前中国实体经济确实面临一定下行压力,而在金融收缩阶段,民营企业、小微企业的融资渠道收窄,融资需求难以得到满足。

当中国降准遇上美股暴跌,这是世界经济跌宕起伏情境下的一种典型相遇——复杂多变的国际经济形势越来越对冲着各国经济施策的效果。

四处发起贸易战的美国,备受制裁的俄罗斯,为脱欧谈判争执不下的英国与欧盟,经济转型压力重重的中国,通货膨胀率高得可怕的委内瑞拉,货币贬值的土耳其,身处经济困境的巴西和阿根廷……很难想象,2018年的经济形势竟会如此波谲云诡。

在世界经济步入不确定通道之后,各经济体的施策呈现出三大特质:一是针对外部攻击做出回应,二是根据变化及时微调,三是保持国内经济稳定。三者之间有时呈现出一致性,有时也会发生矛盾,有时会因为短期应对影响到长远布局,有时需要为长远考虑牺牲一些短期利益,中间的平衡与拿捏成为决策者们最大的考验。

具体而言,不确定性增强的情况下,经济施策的保护性、针对性不断攀升,随之而来的攻击性也就多了,典型如美国针对多国发起的贸易战,而为了应对世界第一大经济体发起的贸易战,即便是欧洲、中国、日本、俄罗斯这样大体量经济体,也不敢大意,为此制定了一系列政策,而这又可能影响到既定的经济改革步骤,特别是其中一些回击、对抗性质明显的政策,往往是杀敌与自损并存。

2008年金融危机爆发后,世界主要经济体都采取了量化宽松政策,致使全球债务快速膨胀。当前,全球债务规模是全球GDP的数倍,主要国家都面临债务压力。欠债还钱,方能维持世界经济平衡,但各国解决债务问题的方法却不相同。

美国希望通过贸易战、大规模减税、加息等手段化解债务压力,但副作用巨大。有的国家则通过通货膨胀“赖账”,其结果往往是陷入恶性循环,进一步拉高通货膨胀率,导致货币大幅贬值,经济陷入困境。再加之经济复苏不一、金融环境收紧、地缘政治紧张以及石油进口成本上升等因素影响,世界经济在经历了去年一年和今年初的广泛增长之后,正陷入新一轮波动之中。也正因此,国际货币基金组织(IMF)日前宣布下调今明两年世界经济增速预期,并警告贸易紧张局势加剧是世界经济前景面临的主要威胁。

一般而言,解决债务等经济问题的可靠途径是切实促进经济增长。这也是中国为何在应对贸易战过程中并未采取汇率战、抛美债等激烈手段,反而实施了很多对外进一步扩大开放、对内进一步深化改革的措施,皆是从实体经济发展及经济转型升级的根本出发。这种施策虽然在某些时段和领域会出现逆预期、逆规律现象,但背后理性考量不容忽视,也是对世界经济不确定通道中施策三大特质的有效平衡。

(编辑:原野)

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