【欧时评论】MSCI纳入A股,欧洲投资者机会来了?

发布时间: 2017-06-23 02:36:23   来源:欧洲时报 作者:欧洲时报评论员 浏览次数: 评论:0

【欧洲时报】被全球投资人视为重要参考的MSCI指数将中国A股纳入其中,成为近期金融市场的焦点,也引来欧洲华埠的关注。那么,对欧洲投资者而言,这是否意味着“机会来了”?

与欧洲发达国家股市比较容易加入MSCI指数不同,中国A股冲击MSCI指数近四年时间,前三次均告失败,此次终获成功,引发市场兴奋,起到提振作用,都在意料之中,但要说能给中国股市带来多大的增量资金,恐怕还为时尚早。

MSCI指数此次之所以将中国A股纳入其中,究其原因还是在于,过去几年,中国监管层积极对股票市场存在的问题进行改善并取得一定效果,特别是以“沪港通”、“深港通”为代表的中国内地与香港互联互通机制的发展,以及中国放宽对涉及A股的全球金融产品预先审批限制,为MSCI指数最终纳入A股奠定了基础。

一言以蔽之,A股市场进一步国际化、市场化的程度是决定增量资金入场节奏的根本因素。而从其他国家或地区股市(尤其是亚洲股市)加入MSCI指数后市场的反馈来看,大都经历了“资本管制放松加速”与“在MSCI指数中比重上调”循环推动的过程,最终达到吸引增量资金、改善投资者结构的作用。

实际上,本次中国A股纳入到MSCI指数的权重(根据媒体报道,首批列入MSCI指数的有222支A股股票,约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重)并未达到MSCI所希望的水平,而未来要想增大权重,则需要A股市场的准入制度进一步与国际接轨,互联互通机制得到更多检验。也只有如此,包括欧洲在内的国际投资者才能逐渐积累在A股市场投资的经验,在相对熟悉后进一步扩大投资额度。“机会”也会在这个时段普遍到来。

因此,纳入MSCI指数对中国A股市场无疑是一个利好:短期来看,对市场有一定催化作用,尤其在当前A股市场氛围较弱的情况下,其短期作用可能被放大;长期来看,则将推动国际资金配置A股。这是中国股票市场国际化的重要一步,对中国资本市场的发展也是一次机遇。

当然,这里需要说明的是,即便在之后一段时间实现了“资本管制放松加速”与“在MSCI指数中比重上调”的积极循环,也不能得出加入MSCI指数后A股市场就一定能步入“牛市”周期的结论。从过去的经验看,很多国家的股市在加入MSCI指数后,有的市场整体表现并不如预期,有的则超出预期许多。这与当时的外部环境有着很大关联,比如该区域资本开放的整体水平,该区域经济的运行情况,乃至世界经济的走势等,切不可简单地以短期、中期市场反馈做出所谓“积极”判断。尤其中国资本市场的改革向来遵循“渐进式”路径,速度必然会慢一些。这也决定了国际投资者更宜以平稳、持续的节奏投资A股市场,爆发式涌入并非上策。

作为世界第二大经济体,中国内地股市总市值近8万亿美元,占全球股市总市值的10%,是全球第二大股市。如此规模,却未被纳入一些重要的股票市场指数,确实可惜。如今,国际投资者对配置中国股票的需求日益迫切,中国也在不断推动经济全球化和融入全球金融市场,在外部需求与内生动力的双重作用下,此次A股被纳入MSCI指数,虽然初始权重较低,但却开了一个好头,相信最终能与中国股市和经济的规模相匹配,也能为国际投资者带来更多的机遇。

(编辑:天天)

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