【欧洲时报网】欧洲央行4月4日公布的最新调查显示，欧元区消费者2月下调通胀预期，对经济增长和失业率也持更乐观的看法。但欧元区3月制造业服务业复苏步伐失衡，欧央行仍有加息空间。

3月2日，在德国柏林，行人经过一家打折店铺。（图片来源：新华社）

消费者对经济增长更乐观

综合新华财经、21世纪经济报道、中新财经报道，调查显示，欧元区消费者对未来12个月的经济增长预期从上月的-1.2％升至-0.9％，而对未来12个月的失业率预期从11.6％降至11.5％。

在收入增长方面，消费者则变得更加悲观，他们认为未来一年的名义收入将增长1.2％，低于1月份的1.3％。而实际名义收入增长在5％到6％之间，一些政策制定者担心这与2％的通胀目标不同步。

今年年初，欧元区通胀已开始从创纪录高点小幅回落，未来几个月可能会进一步大幅下降。欧洲央行表示，根据对欧元区六个最大国家的月度调查显示，在接下来的12个月里，其通胀预期从4.9％降至4.6％，而三年后，通胀预期则从2.5％降至2.4％。

与此同时，欧元区生产价格指数（PPI）同比增幅继续放缓，但环比降幅收窄。4日，欧盟统计局数据显示，欧元区2月PPI同比增长13.2%，前值为15%，环比下滑0.5%，前值下滑2.8%。此外，欧盟2月PPI环比下降0.6%。

此外，4月3日，标普全球发布的数据显示，欧元区3月制造业采购经理指数（PMI）终值47.3，预期47.1；德国3月制造业PMI终值44.7，预期44.4。

标普全球首席商业经济学家Chris Williamson分析称，目前欧元区制造业相对疲软，这是由于需求较弱，工厂反馈商品需求已经连续第11个月下降，除非订单恢复增长，否则未来几个月产出将难逃下降，欧元区制造业仍处于困境中。

但相比疲软的制造业，欧元区服务业的表现较好，3月商业活动意外强劲，稍早前公布的3月服务业PMI一度跃升至55.6，创10个月以来的新高。另外，欧元区3月消费者物价指数（CPI）同比涨幅从上个月的8.5%回落至6.9%

核心通胀创新高

尽管PPI、CPI等部分经济数据向好，今年2、3月，欧元区核心通胀却仍旧创下新高。欧元区3月核心通胀的环比涨幅（1.2%）大大高于上月水平（0.8%），没有出现专家们普遍预期（0.6%）的回落。

应当注意的是，调和CPI和PPI的下降主要贡献均来源于能源，而核心通胀除去了能源和食品等波动较大的品类后仍然上涨，表明欧元区的通胀实际上并未出现显著改善。

正如欧洲央行六位执行委员之一的伊莎贝尔·施纳贝尔所言，整体通胀已开始下降，但核心通胀仍很棘手。“尽管去年的能源价格上涨在整个经济中迅速蔓延，但它们需要更长的时间才能消散，甚至不清楚它是否会完全对称，从某种意义上说，所有东西都将消失。”施纳贝尔说。

欧洲央行首席经济学家Philip Lane此前亦表示：“事实上，我们可能正处于通货膨胀最严重的阶段。能源价格正在下降。食品价格仍然很高，这是人们去超市时看到的。”

欧洲央行加息压力仍存

核心通胀的数据让欧洲央行面临两难的选择，分析人士认为，欧洲央行短期内继续加息的可能性很高。

德国商业银行经济学家拉尔夫·索尔文评论称，不考虑能源，物价上涨实际上仍在加速，这给欧洲央行进一步加息带来压力。

美国基金公司领航投资集团Vanguard经济学家罗克珊·斯皮茨纳格尔认为，受工资上涨的驱动服务价格会上涨更多。欧洲央行预计将进一步加息。金融稳定存在问题，必须使用其他工具来解决。

事实上，高通胀对欧元区经济的破坏性已显而易见。由于购买力的下降，欧元区的消费正在持续萎缩。

3月31日，德国联邦统计局公布的数据显示，2月德国的零售额同比降幅扩大至7.1%，这不仅是连续第五个月扩大降幅，自去年6月以来，这一数据就一直是负增长。当月德国零售额环比降幅（-1.3%）较上月扩大了1个百分点，而此前经济学家普遍预计会增长0.5%。

德国私人银行Hauck Aufhäuser Lampe首席经济学家亚历山大·克鲁格表示，首先是食品价格上涨阻止了消费复苏。目前仍看不到消费好转的迹象。提高工资只会带来暂时的缓解，而它们就是未来的通胀。

由于高通胀，德国零售业预计今年的销售额将出现自2009年全球金融危机以来的最大跌幅——按通胀调整后，销售额预计下降3%。

施纳贝尔表示，高企的核心通胀比整体通胀更持久令货币当局担忧。她还说，经济对加息的反应比以前更慢。欧洲央行“可能不得不采取更有力的行动”。

这位央行官员还明确表示，欧洲央行的资产负债表过于庞大，明显大于有效实施货币政策立场所需的规模。她还透露，今年二季度，理事会将重新审查缩减资产购买计划APP下债券规模的步伐。目前，欧洲央行的缩减规模为每月150亿欧元。

（编辑：李非）