【欧洲时报原野编译】7月21日，欧洲央行（BCE)）发布公告：自本月27日起，将三大关键利率上调50个基点，主要再融资利率、边际贷款利率以及存款机制利率分别上调至0.50%，0.75%和0%。据法新社报道，此次加息50个基点高于市场预期。欧洲央行曾于6月9日宣布，计划7月加息25个基点。本次加息后，欧元区存款机制利率将结束自2014年6月以来的负利率。

欧盟统计局的统计数据显示，受后疫情时代经济复苏、能源供应和乌克兰战争影响，欧元区6月通胀率同比上涨8.6%，再创历史新高。欧洲央行本次加息50个基点表现了力克通胀、保持欧元汇率稳定的决心。不过，加息对欧洲央行来说是一个艰难的决定，因为这可能加剧欧元区因能源引发的经济衰退风险。

在欧洲央行之前，英国中央银行英格兰银行6月已将基准利率从1%上调至1.25%，是英国央行自去年12月以来第五次加息；同时，美国联邦储备委员会也加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间，这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息。

德拉吉辞职让欧元区陷入不确定

欧洲央行加息的时机不佳——欧元区第三大经济体政局正在发生动荡。意总理德拉吉21日向总统马塔雷拉递交辞呈。马塔雷拉接受辞呈，宣布解散议会、提前举行大选，同时要求德拉吉作为看守内阁总理继续处理日常政务。（相关报道见第6版）

德拉吉在2011年至2019年间担任欧洲央行行长，被视为“欧元救星”，在欧洲广泛的中间派、亲欧盟的多国政坛以及金融市场中受到欢迎，被认为是市场稳定的“定心丸”。

在欧洲主权债务危机严重的危急关头，德拉吉于2011年11月出任欧洲央行行长，大胆推行一系列非常规的货币宽松政策，帮助欧元区国家走出主权债务泥沼，维护了欧元稳定。

欧盟经济专员、意大利前总理真蒂洛尼（Paolo Gentiloni）20日批评意国内党派“不负责任”的做法让意大利陷入“完美风暴”的风险中。

法国欧洲事务部长、经合组织首席经济学家布恩(Laurence Boone)担忧说，“欧洲支柱”德拉吉的辞职将欧元区带入一个“充满不确定的时期”。

米兰理工大学战略学教授Giuliano Noci表示，德拉吉辞职是意大利的巨大损失，因为德拉吉政府正在进行等待了数十年的重要改革。“意大利不是希腊，是（欧元区）第三大经济体。意大利发生重大危机必将给全欧洲带来负面影响。”

意大利恐陷债务危机

在经历了新冠疫情低谷后，为促进欧盟成员国经济复苏，欧盟推出7500亿欧元的“欧洲振兴”计划。意大利正是该计划的最大受益国，独享2000亿欧元援助金，但前提是在国内进行一系列改革，而德拉吉的离开或导致改革中断。“若不能在2022年底前完成计划规定的70%的改革，意大利将失去数百亿欧元的援助金。”一名欧盟外交官警告说。

此外，意大利公共债务也引发担忧。截至今年3月，意大利公共债务规模约27550亿欧元，占GDP比重为152.6%，是欧元区仅次于希腊的第二高国家。预计2022年意大利将为此支付657亿欧元利息，为欧元区国家中最高。市场担心一旦欧洲央行开启加息进程，意大利可能无力偿还债务。

法媒报道，21日意大利国债扩大跌幅，和德国十年期国债收益率息差一度达到246.5个基点，逼近需要欧洲央行介入的“危险区域”临界值（250个基点）。上个月，意大利和德国十年期国债收益率息差达到252个基点，欧洲央行理事会为此举行紧急会议。

IG Italia分析师Federico Vetrella担心，德拉吉辞职后，若由支持率领先的民粹右翼党派联合执政，意大利和德国国债息差或将进一步扩大，“中期恐达300点”，加剧意大利公债压力。

欧洲央行出台新利差控制工具

除加息外，欧洲央行还公布一项新的利差控制工具“（货币政策）传导保护机制”（TPI），应对欧元区分裂风险，缓解对新一轮债务危机担忧。

欧洲央行在声明中说，“传导保护机制”是确保货币政策在各成员国之间顺利传递并确保政策单一性的重要工具，但该行理事会尚未就启动“传导保护机制”的时机和原因（欧盟法律禁止欧央行直接为政府融资），以及受益国需要满足的条件达成共识。

凯投宏观（Capital Economics）经济分析师Jack Allen-Reynolds认为，“传导保护机制”未来主要用于管控投机导致的利率上升，欧洲央行“几乎不可能”用其来平衡“预算和政策风险”。

欧元能否峰回路转？

今年以来，欧元持续贬值，7月13日，欧元兑美元汇率一度跌破1，为20年来首次。欧洲央行超出市场预期的加息决定，让欧元兑美元在21日升至两周新高1.0273，日内上涨0.5%。欧洲央行开启货币紧缩周期能否扭转欧元颓势？

分析人士认为，在欧洲央行宣布加息50个基点后，本月28日美联储的FOMC会议将为市场在年内对两边央行的加息预期给出最新的前瞻指引。在美国通胀出现拐点后以及市场对美国经济衰退的预期愈发明显的压力之下，若美联储逐步放缓加息速率，那么，德美两年期国债利差大概率收窄而欧元将会得到支撑。反之，美债利率走低的幅度可能不及德债利率，并且美元的避险属性也将大概率支撑美元至少短期内在高位停留进而利空欧元。

（编辑：冬雨）