【欧洲时报7月18日李非编译】意大利总理马里奥·德拉吉领导的政府17日进一步走向崩溃。在17日的一次会议后，执政联盟中的两个右翼政党——意大利力量党的西尔维奥·贝卢斯科尼和联盟党的马泰奥·萨尔维尼，在一份联合声明中表示，他们“排除了再联合‘五星运动’执政的可能性，因为该党派无能且不值得信任”。

综合路透社、Politico.eu报道，极右翼在野党“意大利兄弟”的党首乔吉亚·梅洛尼一直主张提前举行大选。对此，贝卢斯科尼和萨尔维尼说，他们将密切关注政治局势的演变，但对“很快”举行选举的前景表示欢迎。

而政治危机的爆发，同时也令意大利的债务危机愈加棘手。当德拉吉14日提出辞职后，意大利基准的10年期国债收益率升至3.5%的高点，与较为安全的德国国债的息差扩大至227点，较年初扩大了一倍多，凸显出投资者对持有意债的风险溢价更高。

更深一层的问题在于，意大利的债务规模足以拖垮欧元区其他外围国家，其2.5万亿欧元的政府债务规模超过希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙四个国家的总和。

10年前，时任欧洲央行行长的德拉吉曾表示，欧洲央行将“不惜一切代价”拯救欧元。而现在，投资者正在质疑一些欧元区国家能否继续对其公共债务进行展期，这些债务在疫情期间已经膨胀，而且随着欧洲央行准备提高利率，再融资的成本越来越高。只要意大利还不能让投资者相信它能“自立”，投资者就可能会反复考验欧洲央行的决心。而意大利政局动荡可能影响德拉吉提交给欧盟的复苏计划，该计划可以换取近2000亿欧元的疫情恢复基金，并确保实现其数百个改革目标。

“真正的问题是，意大利20年来的增长一直表现不佳。”LBBW首席经济学家莫里茨•克雷默表示，“财政状况不是原因，而是经济疲软的后果。”

意大利的经济萎靡要比全球金融危机早得多，它的人均GDP比20年前还低。欧盟统计局数据显示，除意大利外，其所有外围国家的趋势增长——或经济周期中的平均增长率——都在上升。

这背后隐藏着一系列的问题，包括人口老龄化、低技能劳动力、令人厌烦的繁文缛节、缓慢而功能失调的司法系统，以及对教育、基础设施和新技术的长期投资不足。许多欧元区国家都有其中一些问题，但很少有国家拥有所有问题。

Algebris Investments的ESG与政策研究主管西尔维亚•梅勒称，政治稳定仍是意大利制度格局的一个结构性特征。而可能发生的提前选举或许会产生强右翼倾向政府，令欧央行很难在不附加任何强力条件的情况下部署反基债息差扩大化的工具，而意大利债券收益率也可能会对这种更复杂的情况作出重大反应。

（编辑：顾砚）