【欧洲时报1月11日顾砚编译】罗马尼亚10日宣布加息25个基点，这可能标志着中欧国家长达18个月的激进货币紧缩政策结束，但劳动力市场紧张以及其他障碍仍阻碍这些国家通向低通胀的道路。

激进加息即将结束

英国路透社报道，为了遏制价格飙升，中欧国家一直处于全球紧缩政策浪潮的前沿。而随着此番相对温和的政策推出，经济学家们预测，该地区正翻开新的一页。

罗马尼亚央行称，经济增长放缓和能源价格下降将有助于在今年实现通胀率从现在的16%以上降至个位数，这早于此前的预期。

2021年6月以来，波兰和捷克已分别加息近700个基点，匈牙利加息超1200个基点。经济学家日前在接受路透社调查时普遍预测，波兰、罗马尼亚、捷克和匈牙利将不再加息。荷兰国际集团（ING）的一位经济学家说：“我们认为该地区的加息周期即将结束。因此现在的主要问题是，该地区的通胀率何时会下降到足以让央行愿意开始让货币政策正常化。”

捷克和波兰的央行行长尚未完全关闭加息的大门；一些投资者还认为罗马尼亚将进一步收紧政策，该国央行也尚未表示加息结束。不过，这些观点只是少数。作为该地区最大的经济体，波兰上个月通胀率下降幅度超出预期，法国兴业银行分析师Marek Drimal因此改变了此前对该国在第一季度进一步加息的预期，反而预计该国在今年10月可能会降息50基点。

预测显示，中欧国家的通胀率在2023年初仍将上升，年底有望回落至个位数。一些经济学家指出，作为去年价格飙升的主要推动因素，近期能源价格下降可能会为未来通胀形势描绘一幅更加温和的图景。

凯投宏观的经济学家Liam Peach称：“最近几周，围绕欧洲能源危机的说法已经彻底转变，比往年冬季更温暖的气温降低了取暖需求，大幅压低了天然气价格。这将有助于改善中东欧的外部环境，缓解通胀压力。”

多个因素阻碍通胀下降

尽管如此，通胀率下降的过程中将充满风险，包括实际工资水平下降的情况可能出现逆转、经济衰退导致一些国家劳动力市场紧张情况未有改善、通胀率始终在央行目标之上等。

波兰央行行长Adam Glapinski上周表示，央行可能会在今年晚些时候降息。大多数经济学家也称，现在几乎没有宽松的空间。到2023年底，波兰预计将成为通胀率最高的新兴市场之一。

今年年初的重新定价活动也是决定通货紧缩速度的另一大关键因素。匈牙利央行上个月发现，价格大幅上涨让该地区的企业利润也大幅提高。行长Andras Balatoni说：“现在的情况与我们想象的完全不同。虽然进口能源和原材料变得更贵，但多个部门的营业收入都有所增长。”

波兰央行也在去年11月的报告中提及了这一风险，称企业第二季度净利润创历史新高，原因是收入增长超过了成本。

随着各国央行在这个充满陷阱的复杂情况中深入研究，政策失误的风险可能也会上升。Liam Peach表示，各国央行是否会快速采取宽松措施，将很大程度上取决于国内需求和劳动力市场的健康状况。

（编辑：叶轻）