近日，中国证监会发布意见提出，摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，似为持续数年的公募基金“造星”热潮彻底画上句号。中新社旗下《中国新闻周刊》最新一期文章回顾了这场基金经理“造星运动”及其带来的行业反思。

“他们在前几年拿了这么高的管理费，现在亏成这样，基金公司和经理能不能向基民道歉呢？”从大学时代开始“买基”的陈苗告诉《中国新闻周刊》，她在2020年初以3万元人民币买入明星基金经理葛兰的基金，第一个月赚了5000元，于是不断加仓同时购买其它热门产品，然而好景不长，如今她投资的几只产品平均跌幅约四成。陈苗的怨愤，说出了多数基民的心声。

Wind数据显示，2019年初至2020年底，超1600只基金净值高于翻倍。“许多基金经理的年化收益率达到30％~40％，而按照历史规律，15％~20％已算是优秀。”基金观察自媒体“一地基毛”主理人席文超向《中国新闻周刊》表示。

风口之上，能抓住赛道机会实现高额回报收益，且因鲜明的个人投资框架和择时选股能力受到关注的基金经理，成了“神话”的主角。易方达张坤、景顺长城刘彦春、中欧葛兰等千亿基金经理相继涌现，甚至盖过基金产品的名气，与主题赛道深度绑定。

“很多基金经理的管理规模暴增，叠加市场行情较好和机构抱团，出现了‘业绩-规模’螺旋上升的现象。”天相投顾基金评价中心对《中国新闻周刊》分析称。

然而这一切在2021年之后开始逐步消解，公募基金迎来历史上首次连续两年亏损：2022年，基金行业亏损1.45万亿元；2023年，亏损4346.78亿元。

市场行情变化后，“迷信”基金经理不管用了。随着基金管理人挣钱、基金公司“旱涝保收”、而基民亏损的矛盾逐渐深化，基民的“粉黑”与“爱憎”也只在一瞬间：当年的“后援会”已成僵尸号，在基金讨论吧或社交媒体的骂声不绝于耳。

2022年，证监会、中基协相继发文，要求扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式，推动限薪等。天相投顾基金评价中心表示，这些压力将倒逼行业优化、整合、创新，不能适应这一过程的机构则可能面临淘汰。据业内人士反映，部分公司已经存在降薪裁员、年终奖迟迟未发的情况。

Wind数据显示，2023年，基金公司新聘基金经理696人，319位基金经理离任。在市场低点，基金经理的出走无异于“背叛”，牵动着基民脆弱的神经。2023年12月，中基协连发两份自律规则，限制基金经理随意离职的情况。

如今，整个公募基金行业都面临低位发行之困。反思过往，作为讨论靶点的明星基金经理现象，究其本质，猫头鹰基金研究院总经理助理、基金分析师伍彦妮告诉《中国新闻周刊》，“背后还是因为市场缺乏长期投资价值，而市场参与方短期博弈思维比较重，都想通过投机取巧来超越别人，结果适得其反”。

平台也难辞其咎。某头部基金公司市场部负责人秦梓告诉《中国新闻周刊》，曾经，支付宝会推荐展示最近一年或半年业绩最好的产品，反映出短期销售导向。而当年互联网应用间的用户日活之争，也催动了基金公司对内容建设和直播活动的投入。“邀请高颜值主播、表演才艺甚至24小时直播的现象，已经偏离了初心。”就职于某头部基金公司品牌部的李媛表示。2021年3月，中基协发文禁止基金投教宣传娱乐化，上述现象及时刹车。

谈及当下，多位受访者对《中国新闻周刊》表示，证监会向市场释放的信号已经对标了海外的成熟市场。

“要使整个市场在走向成熟的过程中，减少不必要的波动，保护投资者，需要通过多方的共同努力，可能也需要给市场一些时间。”天相投顾基金评价中心建议，一方面，要增强信息透明度，规定主动权益基金提供更加详细和及时的投资组合持仓披露，帮助投资者更好地了解基金的投资策略和市场定位，尤其是涉及风格、策略等变动；另一方面，要鼓励创新，减少同质化、短期化的基金发行行为；此外，也需要推动行业自律，加强投资者教育。

（文中陈苗、李媛、秦梓为化名）

（编辑：李璟桐）