三，灵活性和限制
1、 普通的股票账户
不管股票的性质是什么，是哪个国家和地区发行的，你都享有完全的买卖自由，既不受数额上的限制，也不受持有时间的约束。你可以在任意时间将钱投进去或是取出来。大胆并富有专业经验的投资者甚至还可以利用延期支付服务机制空买（赊账买进）或者空卖，在股票下跌时赌一把。
2、 股票储蓄计划账户
股票储蓄计划账户则有很多条款限制。但当我们深入了解之后，会发现这些条款的约束性并没有开始看起来那样强。唯一真正的约束是它的冻结期限。但这也不完全是不利因素：有的人就利用这一强制性来敦促自己长期储蓄。下面就让我们来逐一分析它的约束条款：
·冻结期限
要想享受股票储蓄计划账户在交税上的优惠，就要做到开户后的5年内不从里面取一分钱。但是实际上，要想充分利用其税收优势，至少8年内不能取款。如果在5年已满、8年未到时取款，您在该账户内的所有股票收益都要缴纳11％的社会分摊金，且账户会关闭，尚未卖出的股票会转至普通股票账户上，日后的盈利和分红将按照这一账户的规定征税。
开户满8年后，从股票储蓄计划账户中取款便不会再导致其关闭。但取款后该账户就变成了“只出不进”型，不能再接受任何资金转入。需要说明的是，你取款时要交的11％的社会分摊金是根据股票储蓄计划账户内所有的收益计算的，因此与你为了取款而卖掉的那一部分股票的收益或亏损并无直接关系。
如果股票储蓄计划账户开户未满两年就取款，持有者的股票收益要按33.5％的惩罚性税率缴税。而若是在开户两年之后、5年之前取款，缴税的税率则与普通的股票账户一样，都是27％。这两种情况也都会导致这一账户的关闭。
·封顶数额
您最多可将13.2万欧元存入股票储蓄计划账户。在1992年这一账户推出时，上限曾被定为60万法郎，后来2002年调高到12万欧元，2003年又调高到了现在的水平。
注意：这里说的是存入资金的上限，而不是增值的上限。金融专业人士表示，他们曾见过不少有耐心的储蓄者和投资有方的股民，在13.2万欧元的投资上限还没达到的时候，拥有的股票价值就超过了30万欧元……
·管理上的灵活性
起初股票储蓄计划账户只允许投资法国股票，以及法国股票含量分别不少于60％和75％、由法国机构推出的货币型可变资本投资公司项目和共同投资基金（FCP）。后来条件有了松动，自2002年起，股票储蓄计划账户允许投资任何总部设在欧盟国家的欧洲公司推出的股票；2005年起又开放了所有欧洲股票含量不低于75％的欧洲基金。
然而目前各管理公司已经找到了一种可进入股票储蓄计划账户的基金组建技术，这些基金跟踪世界各地的股市，可投资与欧洲股票并无关联的产品。因此，通过股票储蓄计划账户您也可以涉足货币市场，或是投资有关反映科技股的美国纳斯达克指数和日本东证指数的基金，以及进入其他多种投资领域。2007年1月起甚至出现了一些与法国40大股指数（CAC 40）“背道相驰”的基金，即法国股票涨时它就跌、法国股票跌时它就涨，这使得投资者可以保护自己的投资组合不受金融崩溃威胁。
小结：
股票储蓄计划账户的限制条款并不能阻止您进行多样化的投资。但若想投资某些金融产品，例如可转换债券（obligations convertibles），或是想采取一些针对股权认购证书（certificats）和认股权证（warrants）的复杂策略，以及享受延期支付服务，您还是需要一个普通的股票账户。
四、总结分析：
·在什么情况下应优先选择传统的股票账户？
据调查，大多数股票储蓄计划账户的户主所拥有的股票价值都不超过1.4万欧元。如果您也属于此列，普通的股票账户可能更适合您：假设收益率在2.9％到4.3％之间，1.4万欧元的股票每年大约能带来400欧元到600欧元的分红，此种情况下普通股票账户的税收对您更有利。因为分红没有超过1525欧元，无需缴纳任何所得税；另外，11％的社会分摊金也低于股票分红可享受的50％的净纳税额减税数额（上限为115欧元）。
当然，这一推算也同样适用于股票储蓄计划账户。但是普通的股票账户有一个好处：可以将普遍化社会捐金（5.8％）从第二年的可征税收入中扣除，还可以省下一笔银行管理股票储蓄计划账户的费用（例如BNP Parisbas银行是每年16欧元）。此外，它在赠与和遗产继承方面也有优势。
·在什么情况下应选择股票储蓄计划账户？
若是一位单身人士手中的欧洲股票每年的分红超过了2800欧元（如果收益率在3％到4％左右，则股票价值约在7万到9.3万欧元），或是一对夫妇每年的欧洲股票分红超过了5600欧元（即股票价值约在14万到18.6万欧元），则不再适合放在股票账户中。因为红利每年会以大约6％的比率增长，并且如果一年内售出的股票的价值超过了2万欧元，还要为盈利纳税。
鉴于以上分析，从纳税的角度来说，单身人士的股产达到8万欧元左右、一对夫妻的股产达到约16万欧元之后，就应该放入股票储蓄计划账户管理了。
（下， 全文完） 春光 编译 |
