巴黎的黄先生问 : 我想买一家餐馆，但是我不知道应当购买公司营业资产还是购买公司全部的股份, 你们能给我一点专业意见吗？

　　律师回答 : 购买营业资产 (fonds de commerce)与购买股份 (parts sociales) 有一些本质的区别。

　　首先，如果是全部购买股份，买方将取代卖方经营同一家公司。卖方的公司并未消失。如果是购买营业资产，买方可以以个人的身份经营或者新成立一个公司经营。而卖方的公司在转让后或者解散、或者易址、或者休眠，与买方不再有法律上的关系。

　　其次，如果是购买公司营业资产，买方只是购买公司的资产，而不包括其负债。公司资产包括有形资产（工具、货物等）和无形资产（ 商用租约权、名称、商号、专利商标权、客户等）的总和。而购买公司股份则意味着把公司的资产购买过来的同时，也承担了公司负债的风险。

　　在实践中，被购买公司的负债往往是很难评估的。因此，转让股份的合同中一般都有一个债务担保条款“clause de garantie de passif”。根据该条款，转让方对在转让时未明确告知的债务作出担保，保证如果股份转让后发现存在转让时未明确告知的债务，无论是故意隐瞒的还是遗漏或未知的，卖方均应承担清除这些债务的责任。。

　　当然对卖方而言，转让股份远比转让营业资产要安全的多。这样，卖方不但可以将其已知或未知的负债的风险转嫁给买方，而且由于转让价格较低，可以减少股东之间分配红利后需缴纳的增值税（Plus-Values）。

　　而且，转让股份，卖方有可能更早收回转让费。与转让营业资产不同的是，转让股份原则上无需遵循商法典第L141-12条关于登报公告的程序。卖方的债权人因此不用通过保管人(séquestre) 要求自己的债权得到偿还。由于保管程序不是必需的，卖方可以在转让协议签订后就立即收回转让价金（当然，出于保护买方的利益，律师在添加债务担保条款的同时，也可以要求将一部分或全部的转让费用保管一段时间，以防止卖方的债权人向买方索债）。相反，转让营业资产后，卖方必须至少等待三个半月后才能收回转让价金。

　　从税收角度讲，无论是转让股份还是转让营业资产的一方都需要缴纳登记税(droit d'enregistrement)。目前，登记税为转让价金的5 %。

　　在转让营业资产的时候，转让方可以享受两万三千欧元的起征额扣除(abattement) 。也就是说，如果转让费低于两万三千欧元就无需缴纳转让税。如果转让费高于两万三千欧元，在价金中扣除两万三千欧元后，再乘以5%即是需缴纳的登记税。

　　转让股份同样享受一定的起征额扣除。其计算方式如下﹕ 两万三千欧元乘以(购买股份数额 / 公司股份数总和)。例如，一家有120个股份的有限责任公司，如果转让30个股份。税收抵扣= 23 000 欧元 X 30/120 = 5 750 欧元。股份转让总价减去税收抵扣额，再乘以5%即是需缴纳的登记税。

　　对买方而言，购买营业资产当然更安全，但是购买股份可能意味着投资较少。

　　举例而言，如果一个卖方的资产负债表上表明卖方的营业资产价值为240000欧元，负债为240000 欧元。如果是购买营业资产的话，由于不用考虑负债的金额，转让价格即为240000 欧元。买方将缴纳10850欧元的登记税(5 % X (240000　- 23000))。因此，买方为这个买卖总共需要支付250850欧元。

　　如果是购买股份的话，让股的价格将是公司的正负资产的差别。由于公司资产价值为240000欧元，但同时负债为240000欧元。股份价格为零。买方可以以一欧元的象征性价格将公司的全部股份买下。买方如果为了防止承担可能出现的其他未知债务，可以在股份转让合同中加入一个担保条款。在这种情况下，买方负担的登记税将大大减少。由于股份只是以一欧元转让，买方无需缴纳登记税。整个收购过程，买方比购买营业资产节省了10.850欧元。

　　最后，如果是购买公司的全部股份，买方必须继续公司目前的所有合同，因为公司仍然是原来的公司。如果是购买营业资产的话，除了商业租约、劳动合同、损害保险合同(汽车保险﹑人寿保险﹑借贷保险除外) 以外，买方可以取消卖方所订立的合同。

　　总之，购买股份或者购买营业资产对买方和卖方各有利弊。对黄先生来讲，如果您担心可能的负债风险，最好是购买营业资产；如果希望降低购买成本，也许购买股份对您更合适。

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