意大利预算 欧盟说了算?

发布时间: 2018-11-27 03:10:45   来源:欧洲时报 作者:夏宾 浏览次数: 评论:0

【欧洲时报特约记者夏宾报道】尽管作出了修改,但依旧被驳回,意大利预算案11月21日再次被欧盟否决。此前,意大利政府正式向欧盟提交2019年预算草案,坚持将财政赤字占国内生产总值的比例提高至2.4%,比意大利前政府的预期高出两倍。欧盟以赤字过高为由否决了这项预算草案,责令其3周内提交修正草案。面对欧盟制裁压力,据较新消息,意当局正考虑下调赤字。

意大利之外,法国此前也同样收到来自欧盟的警告信,批评其财政预算草案与此前与欧盟达成的协议不符。但相比较而言,欧盟对于法国的警告措辞却要温和得多。那么,到底是什么样的意大利预算案引发了欧盟的担忧?欧盟的担忧又是否值得?预算案的“僵局”将走向何方?做客本期欧时经济茶座的专家将为您解开答案。

做客本期欧时经济茶座的专家有:

嘉盛集团特许金融分析师 Matt Weller

FXTM富拓市场分析师 Lukman Otunuga

经济学家 宋清辉

8 月4 日,一位商户在意大利阿雷佐的古董集市售卖商品。(图片来源:新华社)

意大利新预算案引争议 欧盟或首次因此开出罚单

今年10月,意大利政府曾向欧盟提交了一份预算草案,但欧委会认为这一草案财政赤字过高,严重违规。意大利政府近日又提交了修改后的预算草案,不过只做出了轻微改动,并未在赤字问题上妥协。

11月21日,欧盟委员会再次认定意大利政府提出的2019年预算草案财政赤字过高,违反欧盟规定,并指出将对其启动惩戒程序。欧委会副主席东布罗夫斯基斯表示,意大利预算草案严重违反了欧盟规定,欧盟有理由启动惩罚措施。

在意大利政府提出的预算草案里,2019年的财政赤字占GDP的2.4%,欧委会认为这一比例过高。欧盟预测,意大利财政赤字将于2019年达到2.9%,2020年达到3.1%,超过欧盟规定的3%上限。

意大利政府认为需要扩大开支刺激经济,预算“符合意大利和欧洲的利益”。但欧委会却认为,意大利预算草案严重偏离了降低赤字和削减债务水平的方向,无助于经济增长。

对此,经济学家宋清辉表示,意大利政府计划加大公共支出,但没有说明其中的增收来自哪里。这使得外界对赤字政策的可持续性产生疑虑,这份预算草案值得引发欧盟担忧。

嘉盛集团特许金融分析师Matt Weller指出,意大利民粹主义政府的执政基础是提高福利待遇、减税与调低退休年龄。而从欧盟的角度看,如果某国超越预算目标的限制,每个国家都可能以国内经济困境为由要求获得相似待遇。而且,如果铺张式支出最终导致欧盟财政援助,可能损害整个欧盟的经济与政治稳定。

“欧盟委员会认为意大利债务存在高风险,该国的赤字目标无疑非常引人关切。”FXTM富拓市场分析师Lukman Otunuga称,意大利政府计划将财政赤字占GDP的比重提高至2.4%,以此来帮助该国实现经济复苏。尽管政府不断重申并为其预算战略辩护,强调这样做可以避免经济衰退,但大规模财政支出将推升该国债务水平,令人担忧。鉴于意大利政府依然保持十分强硬的态度,明确拒绝下调赤字目标,预计欧元未来走势会比较震荡。

11月21日,欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯在比利时首都布鲁塞尔出席新闻发布会。欧盟委员会21日再次认定意大利政府提出的2019年预算草案财政赤字过高,违反欧盟规定,并指出将对此启动惩戒程序。东布罗夫斯基斯表示,意大利预算草案严重违反了欧盟规定,欧盟有理由启动惩罚措施。(图片来源:新华社)

押宝扩赤字拉增长 意大利或成“下一个希腊”?

今年以来,意大利多次引发欧洲市场动荡,甚至有专家警告它将成为“下一个希腊”。意大利为何要扩大财政赤字?这能否提振该国经济呢?

意大利国家统计局此前表示,预计今年意大利经济将增长1.1%,明年增长1.3%。今年5月,意大利国家统计局将该国经济增长预期上调至1.4%。由反建制五星运动及右翼联盟党组成的新政府则预测,今年意大利经济增速将达1.2%,2019年经济增速达1.5%。

不过,意大利统计局亦表示,政府的扩张性预算将为内需带来支撑,从而在明年助推经济增长,但贸易将不会为增长做出贡献。

经济增长会如政府预期一般吗?作为欧元区第三大经济体,近十年的意大利在欧元区经济增长中一直处于落后状态。

宋清辉称,意大利在欧元区内的债务严重程度仅次于希腊。如果意大利政府持续扩大财政赤字,债务偿还利息增加,意大利或将会陷入一场新经济危机,根本起不到提振本国经济的作用。

Matt Weller认为,自从五年前欧债危机爆发以来,意大利经济一直复苏乏力。今年第二季度,意大利经济增长季率为零,成为了2014年以来最低的季率数字。与此同时,意大利的失业率居高不下,报在10.1%。意大利民粹主义政府基于凯恩斯主义提高预算赤字,目标是提供教科书式财政刺激,以防意大利经济再度衰退。

Lukman Otunuga指出,政治和经济的不稳定性抑制了投资者对意大利经济的信心。政局动荡、宏观经济基本面暗淡以及外部因素导致意大利经济前景不乐观。海内外市场状况不佳促使意大利执政的民粹联盟将预算赤字占GDP比重设置在2.4%,目的是重振经济。不过,该国的公共债务占GDP比重已达到131%,而且可能进一步上升,市场担心意大利爆发债务危机。果真如此的话,会对欧元区产生负面影响。

意大利态度软化 将讨论下调预算赤字目标

25日,意大利副总理萨尔维尼暗示,该国可能调整2019年的赤字目标,此举可能开启其与欧盟之间的谈判,以避免对意大利采取制裁。

上海汇通网报道,意大利副总理萨尔维尼和迪马约于26日晚会晤意大利总理孔特,讨论该国2019年预算问题。如果意大利预算问题能等到进一步解决,欧元有望受提振上涨。

同日,欧盟委员会发言人称,欧盟将在数日内与意大利展开合作,尽力减少在意大利2019年预算案方面的分歧。

11月24日,欧盟委员会主席容克和孔特共同参加晚宴,并讨论了意大利的预算问题。据意大利媒体报道称,在此次晚宴上,容克曾要求孔特说服意大利政府,如果希望避免惩罚性程序,至少要将意大利2019年的赤字目标降低0.3或0.4个百分点。他还称,意大利政府应该缓和对欧洲机构的批评,为达成妥协开辟道路。

预算“僵局”暴露欧盟权力结构软肋

意大利2.4%的负债率低于欧盟规定的3%红线,却引发了欧盟强烈反应。这是否意味着欧盟经济一体化正在面临深层矛盾?

Matt Weller认为,2.4%的赤字低于欧盟“红线”,但叠加意大利经济乏力增长,该国公共债务与GDP之比可能将被推至更高水平。目前,这一比例为133.4%,位居欧元区第二高。与此同时,意大利银行业的财政基础摇摇欲坠,与2010年代早期希腊的情况形成诡异的巧合。

Lukman Otunuga认为,虽然2.4%的赤字比例低于欧盟规定的3%的上限,但该国债务水平处于欧元区第二高的位置,仅次于希腊。意大利债务占GDP的比例超过130%,且存在进一步上升的可能性,这为欧元区经济稳定带来了重大威胁。

从意大利自身处境来看,尽管离欧盟设定的“红线”仍有距离,但仍应加以重视。

宋清辉则指出,意大利的预算案“僵局”或反映出了欧元区目前有统一货币,却没有统一财政政策的深层矛盾。一般而言,货币政策和财政政策是一国进行宏观经济调控的重要手段,两者需要相互协调、相互配合。然而,欧元区内经济体让渡货币主权的同时,却依旧紧握财政主权,这是在欧元区刚创立时就埋下的货币政策与财政政策目标不一致的矛盾。

虽然欧元区国家通过统一货币建成了世界上规模最大的跨国单一市场,但是欧洲各国经济发展不平衡的现实依然存在。南欧的意大利、希腊、西班牙、葡萄牙、塞浦路斯等国常年经济增长低迷,各国政党在选举政治的压力下又不断对选民开出维系高福利政策的支票,公共开支不断增长,在政府收入增速远不及公共开支增速的情况下,金融危机爆发之后,这些国家纷纷跌入债务危机泥潭。

目前的状况是经济不振又遇上了难民危机,如此更加剧了各个经济体与欧盟之间的分歧。

现任意大利政府就是由极右翼的五星运动党和右翼联盟党联合执政,这两个政党都将意大利经济低迷归罪于欧盟要求实施的紧缩政策,提出应该扩大公共开支以刺激经济。欧盟的担心则是,如果意大利债务水平再度上升,整个欧元区的经济可能都将会被拖累。

仍有回旋?意表示“会让市场放心”

从目前的状况来看,欧盟驳回了意大利修订后的预算草案,并表示将会启动惩罚程序。根据相关规定,欧盟将向意大利开出一份约等于其国内生产总值0.2%,约34亿欧元的罚单。不过,这出预算案的拉锯战还有回旋的余地。

面对欧盟可能采取行动的威胁,意大利总理孔特24日前往布鲁塞尔,与欧盟官员商讨相关问题。但他也表示,目前这份预算案是一份“优秀”的草案。

意大利副总理路易吉·迪马约在采访中表示,“这不是向欧洲宣战的问题,而是在信守承诺”。

迪马约称,不希望继续每天与欧盟你来我往,而是打算坐下来讨论。我们不会削减预算计划的关键点内容,但在未来几天会让市场放心。他还重申了意大利政府无意离开欧盟或欧元。

相比于意大利,欧盟对法国的警告显得温和很多,也没有到所谓的计划惩处地步。

Lukman Otunuga认为,法国经济状况要比意大利乐观很多,该国债务占GDP比重低于100%,宏观经济状况也更加向好。2018年第三季度法国经济增长0.4%,而同期意大利增长陷入停滞。在欧盟的眼中,相比意大利,法国带来的威胁要小得多,因此对法国的态度比较温和。

如果意大利预算案的“僵局”变成了“死局”,它将带来什么样的影响呢?

Lukman Otunuga指出,如果意大利和欧盟之间的预算僵局没有得到解决,由此引发的不确定性将对欧盟造成负面影响。若有预算问题蔓延至欧元区其他国家的迹象,欧元和欧洲股市很有可能走软。对欧盟稳定性以及欧洲经济增长放慢的担忧可能抑制全球经济信心,最终影响全球股市和投资者的风险偏好。

宋清辉直言,如果意大利与欧盟的预算之争没有得到妥善解决,将对该国、欧盟和世界经济带来负面影响。首先是对欧元区经济整体复苏产生不良影响,其次是世界经济良性稳定发展大局。

据工银国际此前发布的一份报告指出,2019年南欧国家与欧洲央行的利益博弈有望频繁爆发,并形成“本国主权信用—本国银行体系—欧洲银行体系”的风险传导。

工银国际认为,围绕预算目标,意大利与欧盟的博弈可能进一步升级,继而触发欧盟超额赤字程序,并在一定条件下引发意大利主权信用危机和欧洲银行业危机。

有分析称,意大利国债与德国的10年期国债利差已突破3个百分点。这一情景重演了2011年9月的状况,即欧债危机冲击意大利的前夕,因此风险压力不可低估。

(编辑:季节)

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